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　　　　于是我提心吊胆地发问：

　　　　「对、对不起……请问『证券化』是什么啊……？」

　　　　「哈哈哈，看样子你有必要先从这点开始用功学习才行呢！不过相信你应该能够马上学会，并在开发商品一事上发挥实力才对。况且也还有莉音在嘛！」

　　　　「我学艺不精，真是不好意思……」

　　　　「证券化是投资银行业务的当家花旦，亦可说是今后的世界金融核心喔！巳继你可得三两下就学会，并助我一臂之力喔！」

　　　　莉音笑容满面地说道。

　　　　◇

　　　　我彻夜苦读好几本向莉音借来的金融专业丛书。

　　　　一开始实在看不太懂，然而看完第二本、第三本之后，由于内容反覆提及相关重点，因此我也渐渐掌握到主干了。

　　　　诚如字面所迤，证券化即指「将本身并非证券（有价证券）的资产转换成证券」。

　　　　例如眼前有一栋售价定为三百亿日圆的高楼大厦好了。这是一间每年租金营收高达二十亿的优良不动产。

　　　　但定价三百亿的话，有能力购买的投资家就会变得相当有限。大概顶多就只剩下资产高达一数千亿的富豪，或业绩长红的大型企业才买得起吧！

　　　　像这种以少数投资家为对象的买卖，一旦景气稍有恶化，就会立刻宣告滞销。因为要一个投资家独揽三百亿的买卖，风险实在太大。

　　　　不过，在此套用「证券化」的手法试试看好了。

　　　　这栋要价三百亿日圆的大厦本身并非证券，纯粹就只是一栋大厦罢了。现在要将它转变成证券。

　　　　若以一股一千万的价格，将大厦转换成三千股的话，会演变成何种情况呢？

　　　　只要一栋大厦被证券拆成好几等份，价格下降至一股一千万的程度，那么有能力购买的投资家自然会跟着大幅增加。有余力的投资家或许会花十亿日圆认购一百股，另外大概也有只认购一股的投资家吧！但总而言之，三百亿日圆的大厦会因而变得较易脱手。

　　　　投资家们则依照收购这些股票的比例，平均分享每年二十亿的租金营收。

　　　　假社自己花一千万认购一股，则这张证券就具有一千万的价值，也能转手卖给其他人。大厦价值一旦提升，股票或许就会跟着变成一千两百万，也有可能发生跌成九百万的状况。总而言之，一张证券具有一股的价值。而只要持有一股证券，每年就能领取到二十亿日圆的三千分之一，也就是六六万六六六六元的租金营收。

　　　　原本想要实施所谓的证券化，是必须透过先将价值三百亿日圆的大厦，转售给特殊日的公司（SPC）等稍嫌复杂的运作流程方能完成。但拿是实务操作层面的事，我本身无须通晓实务操作面的详细手法，只要知道所谓证券化是什么意思就足够了。

　　　　换句话说，证券化的最大目的，就是「降低买卖门槛（流动化）」。

　　　　证券化的手法，并非只有不动产才能利用。

　　　　汽车贷款、租赁债权、贷款债券、软体智慧财产权等等，各式各样的东西都能证券化。只要是能够创造出金钱流（金钱收入）的事物，便能加以证券化。

　　　　举个实例好了。

　　　　二〇〇一年，某游戏公司曾以证券化商品的名义，将一款PLAY　STATION专用游戏软体转卖给个人投资家。这是一种让投资家负责分割成小额股份的开发费，再将销售利润回馈给投资家的金融商品。

　　　　结果，认购这项证券化商品的投资家们，能够得到0。5％的投资利润（也就是倘若出资一百万，就会变成一百万五千日圆），再加上大宗投资家还能免费获得限定版游戏软体。虽然考虑到投资时的手续费，会发现获利率其实是由正转负，但这就是将智慧财产权证券化的好案例。

　　　　同样地，透过证券化才顺利拍摄完成的好莱坞影片如今也比比皆是。

　　　　甚至还有所谓由投资家认购证券化的偶像股份，再收取写真集与DVD销售利润的异类证券化商品。

　　　　当然，虽说任何事物都有办法证券化，但却也有不适合的对象物。若是透过证券化降低买卖门槛，却依旧吸引不了投资家目光的商品，最后还是会落得滞销的下场。能否创造出令投资家感兴趣的商品，才是证券化的重点所在。

　　　　证券化会使经济加速流动。

　　　　因为就连以往动不了的事物，也有可能透过证券化而在转眼之间行销至全球市场。

　　　　只是虽说听起来似乎好处多多，但再怎么先进的技术也会摇身变成一把双刃利剑。最大的负面案例，就是因雷曼事件爆发而引起世界金融危机的次级信贷风暴。

　　　　成为证券化商品行销全球、化作风暴起因的次级信贷，其实正是诞生于世界金融龙头——华尔街的热门商品。

　　　　而这款证券化商品却引发了号称百年难得一见的空前金融危机，如今全世界仍饱受次级信贷所留下的深远伤痕折磨。

　　　　次级信贷的证券化商品，即为美国专门提供给低收入户的房贷证券化的商品。

　　　　由于是提供给低收入户的贷款，因此风险颇高，获利率也相对偏高。举凡循规蹈矩的金融机构，都不会大量承接不知几时会宣告破产的低收入户贷款。

　　　　但由于次级信贷证券化，并与低风险的基本信贷混在一起行销，促使买卖门槛瞬间下降。摇身变成充满魅力的商品。雷曼兄弟相当积极地开发这类金融商品，大肆销售给全球市场。而以欧美为中心的全球金融机构，则接连承购了这些以次级信贷为基础打造出来的证券化商品。

　　　　受到吸引而购买了这款商品的金融机构其实并不是受害者，反倒是这些持续资金过剩的余融机构不断打着「快点开发有利可图的金融商品卖给我们」口号催促投资银行。而在这当中，高获利率的次级信贷散发出格外诱人的吸引力。

　　　　在美国房价持续上涨的期间，这款商品确实会是相当优异的商品。即便是付不出贷款的低收入户，也只要卖掉涨价的房屋，便能立刻还清贷款。

　　　　但房价上涨却只是泡沫现象。当房价随着泡沫破灭而开始暴跌，贷款户即便卖掉跌价的房子也付不出贷款。从二〇〇七年左右起，低收入户便明显地开始拖延偿还贷款的脚步。

　　　　而先前承购次级信贷的众多金融机构，总算开始察觉到这种状况，接着陷入疑神疑鬼的状态，进而一窝蜂地抢着卖掉这些证券。于是这类证券化商品马上宣告滞销。

　　　　到了二〇〇八年，雷曼兄弟公司破产，因证券化而分散至世界各地的这款商品价值也瞬间归零。

　　　　证券化会与风险为伍。

　　　　但是这门历经高度淬练的金融技术，今后仍将会是金融经济的主流。因为证券化促使经济加速流动一事已获证实，需要证券化技术的买方、卖方也遍布世界各地。证券化一旦遍及全球，任何事物都能标价，也能加以行销。企业能透过证券化补足事业资金，向银行申请融资的必要性自然随之减少。

　　　　未来证券化也将对经济形成极大贡献，同时扮演起让整个地球合而为一的重要角色吧！纵使因此招致极大经济危机的风险随之攀升，人类也绝不可能舍弃掉可以创造出新财富的新技术。

　　　　证券化将成为今后金融商业的最大主流。

　　　　◇

　　　　七楼革命社，全体成员睽违许久地齐众于先前在社办所使用的圆桌旁边。

　　　　心满意足地环视了到齐的成员一圈之后，莉音高声宣布：

　　　　「来，开始开会吧！日本商业银行的资金，已经演变成相当夸张的数字了呢！今天我们要在这敲定运用方针喔！」

　　　　「莉音，资金当然会增加啊！只要由本大爷出马，存款大概转眼之间就会超过一京日圆了吧！坦白说我也已经拟定一个资金运用的远大计划，就趁现在发表好了。」

　　　　恒太立刻露出目中无人的神情说道。

　　　　我顿时皱起眉头。

　　　　「恒太的资金运用计划？这还是我第一次听说呢！是什么样的计划来着？」

　　　　「听完可别吓到喔！本银行决定使用从愚民们那边募篥到的资金投入宇宙开发事业。首先购置大量宇宙飞弹及核弹头武装，接着扮演世界第一支军事占领月球表面的势力，由日本商业银行独占月球表面资源，同时也展开火星移民计划。身为世界最强超级跨国银行，军事力凌驾美国之上的日本商业银行，大概在转眼之间就统治全世界了吧！我的伟大战略，将被后世百姓称作宇宙帝国主义！」

　　　　「简直乱七八糟。亏我原本还很期待你能提出像样一点的方案呢……」

　　　　我虽感到傻眼，莉音却是捧腹大笑。

　　　　「啊哈哈，真是符合恒太作风的战略啊！我突然觉得就算采用你的计划也无妨呢！」

　　　　「我认为这是个非常浪漫的计划唷！」

　　　　柚学姊不知为何显得很开心。

　　　　沙织立刻出声叮嘱：

　　　　「柚学姊，不可以啦！你千万不可以听信这家伙的胡言乱语唷！」

　　　　「哦，你是对本大爷的深谋远虑产生了嫉妒念头吗？」

　　　　「是太过愚蠢而让我感到傻眼啦！」

　　　　「那就让我听听你们的计划吧！只是八成远不及我那极其精致细密的宇宙侵略作战就昙了……」

　　　　莉音立刻探出身子说道：

　　　　「其实啊，日本商业银行的方针已经决定好了。我们今后就以投资银行的身分生存下丰吧！」

　　　　「那跟以往有什么差别呢？投资银行又是怎么一回事啊？」

　　　　沙织发出困惑的声音。

　　　　恒太则是故作姿态地摇了摇头。

　　　　「居然连投资银行也不晓得，真是伤脑筋啊……难道你连商业银行与投资银行之间的差异也一无所知吗？」

　　　　「哪、哪里不一样啊？或者该说，这到底是怎么一回事？」

　　　　「哎呀呀，你这小丫头究竟是怎么活到现在的啊？该不会连拉面跟荞麦面部分不清搭吧？」

　　　　「唔、唔唔唔……」

　　　　沙织很不甘心地紧咬着嘴唇。

　　　　「首先说到投资银行是什么样的玩意儿——」

　　　　语气虽然狂妄高傲，恒太却仍旧详细地解释了投资银行的机能。或许是拜疯狂参加问答节目而养成习惯了吧，恒太这番条理分明的解答相当漂亮。假如只限这类场面的话，纵使要他以总理或总裁的身分站在众人面前发表演说，八成也不会感到不太对劲吧！难怪一般民众会误以为恒太是个天才。

　　　　泪眼汪汪的沙织，好像真的很不甘心地嘀咕着说道：

　　　　「为什么你会知道这些事啊……」

　　　　「难道沙织已经忘记我是天才的事实了吗？」

　　　　「哪来的忘记，我从来就不认为你是什么天才好不好……」

　　　　在争论爆发之前，我抢先开口说明：

　　　　「前天，我与莉音两人一起去向立花社长请教是否有什么好主意。后来我们便决定自行阁发全新金融商品，将募集到的资金全数投入其中。」

　　　　「嗯。因为钱持续不断增加，所以必须尽快开发出金融商品才行。首先呢，我打算将亚古昂斯的新店面给证券化。」

　　　　「把新店面证券化？」

　　　　恒太的眼神突然为之一亮。

　　　　「亚克昂斯的店面目前是以日本为中心，90％以上的店面部集中在日本。今后他们打算加速扩展海外市场。但一般照理而言，想