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香港商战风云录(下)-第14部分
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笙茫约昂８燮笠怠⑸蕉ダ鲁倒扇ā＝改辏「眉庞衷谥泄阒荨⒈本⑸虾５却蟪鞘芯频辍！ 〕て谝岳矗缶频曜畲蠊啥蔚览砑易濉Ｓ捎谕蹲实缫滴镆担ソソ」煞菁醢酰�70年代，最大股东为梁昌家族第二代梁仲豪。梁仲豪1977年 进入董事局，两家订有君子协议，米高经营酒店及有关业务，梁仲豪经营地 产，主席由两人轮任。 两家占有大酒店股权是：梁仲豪持3100万股，占31％的股权；米高待 1023万股。但无论局内人局外人，均把大酒店看成嘉道理家族的资产。 嘉道理家族控股不稳，并且市值低于资产净值，自然成为众人垂涎的猎 物。然而众所周知，嘉道理家族是香港屈指可数的超级富豪，而大酒店这个 猎物本身，是一头巨象，谁又敢轻易下手？ 刘銮雄却有这个胆量。1987年，刘氏狙击大王的威名甚嚣尘上，狙击每 每得手。狙击李兆基的中煤，被人称为蛇吞大象。现在遇到的是一头巨象，
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刘氏何惧有之？吞不下，也要趁机把象牙扳下来——这便是刘氏胆大包天的 秘诀。 1987年初，梁仲豪有心淡出大酒店。刘銮雄以53港元的价格买下梁的 2000万股，耗资10。6亿港元。刘氏的资金来自供股，1986年9月—1987年 5月，刘氏5次将巨大的泵头探进股市向股民泵水，共得29。45亿港元。 梁氏的另 1100万股，售给丽新集团的林建岳。梁氏遂退出大酒店董事 局。 1987年3月，中娱主席刘銮雄、丽新行政首脑曹广玉，要求派代表进入 大酒店董事局，遭到嘉道理家族的拒绝。半个多世纪来，一直控制在家族手 中的产业如今遭受外敌入侵，老嘉道理谴责梁氏背信弃义，一面在家族会议 上发誓殊死捍卫。 老嘉道理兄弟，已是垂垂暮年，重担落在大酒店主席米高肩上。 割肉护躯 5月4日，大酒店集团股东年会。正好米高主席任期届满等候重选。刘 銮雄突发袭击，竟选主席位，欲把米高赶出董事局，丽新当仁不让支持刘銮 雄。 形势对米高相当不利。刘林两家控制3成以上股票，嘉道理家族仅他们 的1/3。选举是以股票计点数决定胜负，现在的“生杀”大权操在小股东手 中。投票结果，米高以4120万股对4060万股的微弱优势，险胜刘銮雄。 因刘林持有3500多万股，实际支持刘的不到600万股。这证明嘉道理的 信誉实力远胜刘氏。当时，传媒说刘銮雄入主大酒店后，必会尽拆骨专家之 能事，把古老的大酒店拆卸重建。同时，又将大酒店资产按刘林两家的股权 进行分割。这样的舆论，显然对久负“恶名”的刘氏不利。 刘氏在获得梁氏的股份后，又透过中娱在市场吸纳大酒店股，使其股份 升至25。9％，再加上林氏家族的，两家股份就会超过35％的临界点。按收购 条例，应进行全面收购。 刘氏大张旗鼓虚张声势，言称股份已过35％，却迟迟不正式发起攻势。 刘氏很清楚两家的财力，全面收购，需付约50亿港元现金，两家不可能在短 时期内筹集这笔巨资。刘氏只是一再要求加入董事局，以中娱所持的25。9％ 股权为条件，要派3名董事入局。 精明的老嘉道理深知对方不敢轻易发动全面收购，但对方既已起心，什 么意外都可能发生。老嘉道理不顾年迈体衰，亲自出马游说其他股东，劝他 们不要支持刘銮雄，他是英国勋爵，德高望重，家族入港发展以来，从未做 过什么遭人非议的事。他这一招很管用，稳定住了绝大部分股东。 老嘉道理同时深知，家族阻挠刘銮雄入董事局理亏。刘氏已持25。9％股 权，按公司法，理应派一定比例的董事。如若这样，无疑引狼入室，大酒店 休想有一天安宁日子。老嘉道理想出一个绝招，派儿子米高前往证监处，指 告中娱与丽新“一致行动”。老嘉道理知道大概告不倒对方，但可延长时间 拖垮对方。 传媒称其为“犹太商法”。 证监处认为：嘉道理指告刘林两家“一致行动证据不足”。嘉道理不服， 6月9日，收购及合并委员会经过多日聆讯，维持证监处裁决。
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嘉道理指告“失败”，拖延战术却大显神威。当时传媒不明底细，均说： 老犹太商人，败在中国商界新秀脚下。其实，此事令刘銮雄苦不堪言。 原来，刘銮雄是想速战速决，拉开收购的架势，吓得老嘉道理屁滚尿流， 赶忙求和，高价买下刘手中的股票，从而熄灭战火。岂知拖了5个多月，双 方还在打舌仗。刘氏为发动狙击战，动用资金20多亿（仅少部分是供股泵水 得来），光付银团利息，每月就达千多万港元！ 一贯狙击得心应手的刘大师，这才领略到犹太商人的厉双方呈僵持状 态，被炒高的大酒店股下跌。当时传言，嘉道理以高价购回刘氏中手的股份。 不知刘氏是否找过嘉道理，不过即使找过，大概嘉道理也不会成全“用心不 良”的刘銮雄。 最后的确凿消息是：7月24日，刘銮雄以65港元的价格，将大酒店股 票售给为他提供贷款的银团（由6家外资和港资银行组成）。按协议，股票 须以原价通过中介公司售予大酒店，嘉道理家族在3个月内再配售给长线投 资者。 因刘銮雄第一批股票是以53港元的价从梁仲豪手中获得，除去利息等开 销，刘氏此役获利1。36亿港元，但消耗了半年时间。 嘉道理击败刘氏也只是惨胜。他为增大股权，曾出价80港元向小股东收 购股份，耗资近10亿港元。故传媒称其为“割肉保江山”。 再遭狙击 大酒店再次遭狙击，第一个原因，是嘉道理家族的股权不及35％，控股 依旧不稳；第二个原因，也是最主要的因素，是该家族“肉层”太丰厚—— 一年前割肉保江山，区区10亿港元，对嘉道理家族来说，还只是“湿湿碎（小 意思）”。 嘉道理在中华电力的投资，动辄近百亿；年供电盈利，接近20亿港元。 “宰羊先拣肥羊宰”，这即是罗旭瑞狙击大酒店的根本原因。 罗旭瑞以本系的国泰城市出面收购，富豪酒店为后援——即富豪认购国 城新股，国城可从富豪集资15亿港元。所需其他现金，则要依赖银行信贷。 1988年10月18日，联交所宣布大酒店、国泰城市、富豪酒店停牌。股 市议论纷纷，预示又一轮收购战拉开序幕。当夜，国泰城市的财务顾问获多 利通知大酒店，表示正在考虑全面收购，以现金4。5港元及1股国泰城市股 票（作价1。5港元）的价格，收购大酒店的股份（停牌前大酒店股价为4。825 港元，该集团资产经分拆重组，故股值发生变化）。 当晚，大酒店发表声明、表示不欢迎任何收购建议。罗旭瑞先礼后兵， 在做法上比刘銮雄“圆融”。就其欲壑，绝不比刘氏浅，斩获更不比刘氏少， 但名声却比刘氏佳。然而在老嘉道理的鹰隼眼中，他们都是“一丘之貉”， 都是充满敌意的“饿虎”。好名声的罗旭瑞，甚至比“恶贯满盈”的刘銮雄 更厉害。 10月20日，国城委托获多利正式发起收购，在次日的记者招待会上， 声明已拥有1。1％的大酒店股份。收购条件仍是4。5港元现金加1股国城股 票，即6港元换1股大酒店股。 大酒店虽然市价为4。825港元/股，但每股资产净值8港元以上。罗旭瑞 的收购条件，对小股东毫无吸引力，也足见罗氏底气不足，诚意不够——不
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是收购，仅狙击而已。 嘉道理认为罗氏不会成功。国泰城市资产净值3亿港元，而大酒店是90 亿，悬殊30倍！国泰若想收购成功，就得高出资产净值。就以原出价计算， 假设小股东会接受，国泰需动用现金44。37亿，另需发行10亿国泰新股。 大酒店董事总经理韦伯乐，重申不欢迎国泰城市的收购。韦伯乐同时戳 穿国泰欲将大酒店集团拆骨的意图。国泰收购大酒店后，年盈利根本不足弥 补贷款所付的利息，这样，国泰只有将大酒店的部分资产分拆出售。 这恰恰是大酒店股东不愿看到的。 10月25日，嘉道理家族正式反收购，以5。8港元的价格，收购大酒店 股，使家族所持股权，从34。9％增至37。2％。这样，国泰若想收购成功，必 须获得79％的小股东支持。这实际上是不可能的，除非像包玉刚那样，以极 大的价格优势造成股东一边倒。 翌日，国泰城市的代表私下接触嘉道理家族，以“协商”的形式提出新 收购条件：国泰将以6。8港元收购大酒店股份，希望大酒店将所持的股份以 此价格售予国泰。 嘉道理家族断然拒绝，仍不断在市场吸纳大酒店股份，使股权增至4成， 而国泰城市依旧维持最初的价格，难得有几个小股东光顾。 1988年11月28日，证监处称：国泰城市及富豪酒店，依照嘉道理家族 的出价，将1100多万港股大酒店股份，售予嘉道理家族。 罗旭瑞获利1200万港元，狙击小胜，不过算做了近半年的免费广告，大 大轰动了一番。 嘉道理家族，将大酒店股权增至68。88％，此役的总耗资约19亿港元， 获得惨胜。 两年之内，两次遭狙击，大酒店主席米高·嘉道理表示：今后无论怎样， 都会把控股权保持在50％以上。 电业世家 在升斗小民眼里的庞然大物大酒店集团，实际上还是嘉道理家族资产的 小头。该集团市值现在已逾百亿，而中华电力的市值逾千亿。另外，家族还 有和黄、九龙仓、海底隧道等多项股票投资，数额多少，家族秘而不宣。至 于在海外的物业资产，家族更是守口如瓶。 在50年代前，香港两大电业集团，一直以港岛的港灯为大。 50年代后，香港工业起步，新界的乡村渐成新工业基地，位于九龙半岛 的中电，才获得长足的发展，规模超逾港灯。 以电业盈利计，1982年，中电年盈利约为6。5亿港元，10年后的1991 年，高达29亿港元。 香港电力，长期处饱和状态，窒息了电业的发展。在嘉道理的积极倡议 下，港府在80年代批准两家公司的鼓励用电收费制，即每个用户耗电愈多， 单位收费愈低。目前，香港的电费在整个东南亚地区最低廉。 中电拥有5个发电厂 （其中3个与美国资本合营）。中国刚打开国门， 嘉道理就北上广东，洽谈供电事宜，终于从1979年开始向广东供应余电。90 年代初起，嘉道理陆续投资60亿港元，兴建屯门烂角咀发电厂。到1996年， 中电的供电能力将达14292兆瓦，将继续保持亚洲独立电王的地位。
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1992年，中电对本区供电量只增长6。4％，而售予广东的电则增加97。9 ％。“电是没有界线的，尤其是1997年后。”嘉道理对向内地供电充满信心。 嘉道理终生执着电业，19岁时随父亲进入中电董事局，36岁起便一直任 董事局主席至逝世的前半年。家族拥有中电1/3股权。1993年度，美国《福 布斯》杂志选出全球身家10亿美元的巨富291人，香港有8人。第一是郭得 胜家族，第二是李嘉诚，第三即是嘉道理，私人资产约30亿美元。 嘉道理
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