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　　地震过后，日元开始贬值，刺激了日本出口，日本的经济形势表面上一片大好，资金也开始流回到日本，日本的银行业因此缓了一口气。
　　阪神大地震所造成了日元贬值，刺激了日本的出口，使得日本经济在1995年达到了峰值。
　　经济学界普遍认为，日本经济正向着好的方向发展。日本政府也很自信的将消费税从3％提高到了5％。
　　以后世复盘的眼光看，日本这简直是谜之操作，不光是日本，亚洲金融危机中受伤害的国家也都是昏招不断。
　　然而这毕竟是事后诸葛亮的看法，以当时经济学家的分析，日本经济就是处于成长期，东南亚新兴市场也是局势一片大好，这时候提什么失落二十年，谁会相信！
　　直到亚洲金融危机爆发以后，日本的银行问题终于爆发开来，1997年的11月份，日本出现了第一宗银行破产事件，原因就是房地产泡沫破灭所造成的坏账。
　　同行的破产，也使得其他银行警觉起来，他们加快从东南亚回收资金，而日本银行的撤贷，又制造了东南亚急剧信用紧锁，加剧了亚洲金融危机。
　　当年日本刺破了房地产泡沫，资本在日本国内找不到投资渠道，便只能向新兴市场转移，从而造就了所谓“亚洲四小虎”的经济成长。
　　然而也是房地产泡沫所造成的坏账，让日本抽回了海外资本，促使亚洲金融危机一发不可收拾。
　　所以亚洲金融危机的源头，实际上是日本，亚洲金融危机的爆发，索罗斯这种金融大鳄只是一针催化剂，最终的锅还得是日本背。
　　……
　　李卫东提出了即将爆发亚洲金融危机的结论。
　　然而现场的经济学家，大多数人并不认同李卫东的观点。
　　泰国近几年经济虽然高速成长，但毕竟只是一个1800亿美金的经济体，其经济比重占亚洲经济的比例并不高。
　　区区一个泰国，调整一下货币政策，就会引爆一场亚洲金融危机，这也太小题大做了！
　　而且泰国也没有什么不可替代的产业，泰国的死活，对于亚洲商品供应链也没有影响。
　　下一秒，好几个人站起身来，打算对李卫东发问，或者是反驳李卫东的观点。
　　那几个准备提问的，也没想到会有这么多同道中人，互相都愣了愣，随后开始谦让起来。
　　“刘教授，你先说吧！”
　　“吴院士，我看是你先站起来的，还是你先说吧！”
　　“我的动作比钱教授慢了一点，还是钱教授先说吧！”
　　李卫东看了看几人，要么是教授，要么是院士，全都是国内知名的经济学家。
　　一瞬之间，李卫东心中的自豪感拉满。
　　“这是要舌战群儒啊！我成了经济诸葛亮了！”


第五百一十四章　金融战就是哪里缺钱砸哪里
　　见到“群儒”们互相谦让，李卫东却有些不好意思，他干脆主动说道：“钱教授，要不您先说吧！”
　　“那好，我就当仁不让了！”钱教授清了清嗓子，开口说道；“李董事长，你刚才所说的，泰国放弃规定汇率，经济有可能陷入衰退，这的确有可能发生。
　　日本因为房地产泡沫破灭遂产生的不良贷款，会对日本的金融市场造成冲击，我也是认可的。但是要说会爆发亚洲金融危机，我觉得就有些危言耸听了。
　　就经济的各项指标而言，亚洲有很多的国家都比泰国好的多、就比如马来西亚，目前是东南亚最富裕的国家，他们有着着丰富的石油和天然气资源作为依托，经济基础非常牢固。
　　根据我所掌的数据，马来西亚的储蓄率达到了38％，通胀率只有3。8％，失业率也低于3。5％，这与他们年均9。5％的GDP增速相比，是微不足道的。
　　马来西亚的经济底子很厚，就算是日本抽走投资，马来西亚也能够稳得住他们的金融体系，绝对不会发生泰国这种情况。”
　　钱教授刚发言完毕，刘教授也开口说道；“我补充一下，印度尼西亚的情况虽然不如马来西亚，但跟马来西亚也很类似。印度尼西亚但是最近三十多年来，一直在和平发展当中。
　　印度尼西亚近几年的经济增长率平均为7。3％，储蓄率为32％，失业率也不到4％，而且顾家财政情况非常好，财政赤字只有2。3％。
　　从这些数据看，印度尼西亚的经济情况也是很健康的，即便是他们的金融体系，受到外部的冲击，顶多会出现一些损失的，但绝对不会是崩溃的局面！”
　　刘教授刚刚坐下，吴院士也发表了自己的看法：“马来西亚和印度尼西亚，作为近几年的新兴经济体，他们的金融体系或许不够完善，存在着一些问题。但韩国可不一样！
　　韩国是世界第11大经济体，就人均GDP而言，已经算是一个准发达国家了，韩国经济可要比东南亚国家强的多，韩国的金融体系也要比东南亚国家更加的健全。
　　而且韩国的制造业很发达，他们有好几家世界五百强企业，在技术方面更是仅次于日本。韩国的经济，无论是体量，还是抵御风险的能力都非常的高，不可能出现金融危机。”
　　这三个人，基本上说出了其他人的想法，他们说完了，暂时也就没有人再发问了。
　　李卫东见无人提问，便开口说道；“我先回答钱教授和刘教授的问题，就是马来西亚和印度尼西亚，这两个国家可以合起来一起看。
　　刚才两位教授分别介绍了马来西亚和印度尼西亚的经济数据，从数据上看这两个国家的经济的确很健康，但是这两个国家的经济，有三大软肋。
　　首先就是两国的金融深化和自由化速度过快，这一点跟泰国很相似，都是在短短几年内，开放了自己的金融领域，金融体系也迅速的扩张。
　　在这个扩张的过程中，金融管理人员和技术专家都不充足，不能对其金融领域进行有效的管理，必然会出现很多的金融隐患。比如盲目放贷产生的坏账，就是一大隐患。
　　而金融体系开放的过快，没有按部就班的来，也使得他们的金融体系当中出现了很多漏洞，这就给了金融投机者钻空子的机会。
　　第二个软肋，就是高利率，两国这方面也跟泰国很相似。虽然马来西亚和印度尼西亚的利率不如泰国，但是也超过了10％吧！
　　这样的高利率，加上开放的金融政策，使得国外的金融投机者可以向对付泰铢那样，进行套利外汇交易，如果这两个国家想要稳定汇率，也得像泰国那样用掏外汇出去。
　　总的来说，这两个软肋主要是银行体系和外债因素主导下的双重不匹配，这也是亚洲新兴市场的一个通病，很多新兴经济体都存在这个情况，大家都半斤八两。”
　　“你刚才说有三大软肋，另外一个是什么？”钱教授开口问道。
　　“另外最大的一个软肋，是结构层面上的。马来西亚的总理已经执政了十六年，而印度尼西亚的最高元首则执政了三十年，在这种长期执政的过程当中，两个国家也积累了不少的弊端。”
　　李卫东接着说道：“以印度尼西亚为例，他们的最高元首是军人出身，军事政变上台，所以印度尼西亚的军人把持着不少关系国计民生的重要领域。
　　这也就产生了一个既得利益团体，三十年来，这个既得利益团体把持着印度尼西亚的经济，也加剧了印度尼西亚的财富击中和贫富分化。
　　所以即便是印度西尼亚的经济数据非常亮眼，但最终享受到经济成果的，是少数的特权阶级，‘国富民穷’这四个字可以用来形容印度西亚的情况。
　　马来西亚的情况比印度尼西亚要好一些，但同样也是国富民穷，资本掌握在少数特权阶级的手中，经济成长的主要获利者也是少数特权阶级。
　　贫富差距大，财富集中在少数人手中，普通人抵抗风险的能力就比较的低。在这种经济结构是很脆弱的，那些亮眼的经济数据能起到多大效果，还是个未知数。
　　或许当金融危机来历的时候，最先跑路的就是这些手握财富的特权阶级，他们把手中的财富换成美元，转移到国外，而受苦的可就是普通老百姓了！”
　　李卫东说着，又望向了吴院士，接着道：“至于韩国嘛，经济确实很发达，但是韩国却有一个致命缺点，那就是企业的债务问题。
　　韩国经济的发展史，各位肯定都不陌生，在朴正熙时代，韩国采取了极为激进的‘银行－产业’一体化的发展模式。由政府主导，银行贷款给企业，从而带动整体经济的发展。
　　这种发展模式，使得韩国短期内获得了经济成长，而且诞生了很多大企业，但银行对于企业的贷款过度宽松，就让这些大企业始终保持着极高的负债率。
　　然而韩国的经济政策，使得韩国政府和银行，一直在全力的支持大企业，这也让韩国的大企业，在不担心风险的情况下，进行运转和大规模投资。
　　韩国的经济虽然很发达，但是他们的金融体系和资本市场并不发达，因为企业的资金都是由银行系统提供。整个韩国更像是一个负债率很高企业，但这个企业却并不在乎风险管理。
　　前些年，韩国为了加入经济合作与发展组织，快速的放空了金融管制，实施了金融自由化，这使得大量的资本开始介入金融领域。
　　韩国国内最大的资本，自然就是那些大企业，而当大企业的资本介入到金融领域，开始拥有或者控制商业银行和证券公司的时候，那给企业贷款，还不是企业自己说的算！
　　既然贷款是企业自己说的算，那负债还不冲上天际！据我了解，韩国的企业当中，平均债务是净股本的5倍以上！
　　美国的这一数据是1。5倍，日本的这一数据是1。9倍。可以说除了韩国之外，世界上任何一个国家都没有负债率这么高的产业集群。
　　净股本是资产中流动性较高的部分，可以进行快速的变现，而韩国现在这种情况，意味着一旦他们爆发金融危机，企业就算是快速变卖资产，也还不上贷款。
　　还不上债务，企业就只有倒闭这一条路，同时还会拖累整个银行系统，引发全国性的债务危机。企业和银行都崩溃了，那么这个国家的经济可就完蛋了！
　　可以说韩国所存在的问题，也是结构性的问题，他们当年采取那种激进的发展模式，虽然在短时间内取得了经济的快速发展，但是也埋下了祸根。”
　　“照这么分析，马来西亚、印度西尼亚，还有韩国，的确存在着各自的问题，但是这些问题是可以慢慢的去解决的，金融体系可完善，债务可以消化，并不一定会引爆一场金融危机！亚洲金融危机的说法，还是太危言耸听了！”吴院士接着说道。
　　“吴院士，我的话还没说完呢！我刚才所说的，只是各个国家内部所存在的问题。除了内部之外，外部问题同样重要。”李卫东开口说道。
　　“外部问题是什么？”吴院士马上问。
　　“国际金融炒家！”李卫东立刻答道。
　　提到国际金融炒家，吴院士等人立刻皱起了眉头，此前国际金融炒家攻击泰铢，已然让这些经济学家认识到国家金融炒家的厉害之处。
　　李卫东则接着说道；“无论是国际投资银行，还是对冲基金，他们很早就开始进行套利外汇交易，在这个过程当中，他们已经摸清了东南亚各国在金融体系上的缺点。
　　泰国在金融方面的问题最严重，漏洞也最