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　　　　聂远征皱了皱眉：“风险层层转嫁，杠杆是加了一层又一层，这要是出问题的话……”

　　　　他不敢想下去，只觉得美国的这些金融机构、华尔街的金融精英们，仿佛别出心裁地挖了一个金融黑洞。

　　　　一着不慎，恐怕会拉着许多人陪葬。

　　　　“资产证券、债券化！”

　　　　众人听得入神，曹会长呵呵笑了笑，说道：“感觉挺有意思，倒也是一条新路子，解决了固定资产不易流通、不便交易的许多难题。”

　　　　证监会的郝部长也点了点头，说道：“国内被这难题，困扰了许久，一直没想出办法，华尔街那些家伙，看来果真是聪明。”

　　　　国内若是效仿的话。

　　　　郝部长觉得，金融的发展，经济内部的活力，肯定还会再上一层楼。

　　　　资金如同血液，融通越流畅，爆发力就越强，若是可以通过‘资产证券化、债券化’这条路，将社会活力资金，送达到许多以前无法到达的地方，那么对于经济的助力，就会越大，越能发挥金融对于经济发展的效应。

　　　　“如果能够将这法子善加利用，自然是好事。”

　　　　苏越沉默了一会，继续说道：“但‘恶魔’一旦放出，就算给它加了一个囚笼，在资本疯狂逐利的本质下，也是关不住的，这种风险转嫁的杠杆，一层又一层地加下去，早晚会引爆更大的风险。”

　　　　聂远征听见这话，心中突然警醒。

　　　　他沉声说道：“越是便捷的路，往往风险也最大，这法子看似解决了很多金融融资、资产变现上的难题，其实内在的风险，随着规模效应的扩大，在无限增生，美国这样搞下去……恐怕早晚要出问题啊！”

　　　　“嘿嘿……他们出问题不是正好吗？”

　　　　黎部长笑道：“若美国也能像日本98年房价崩盘一样，陷在经济的泥沼里，那就是我们历史的发展机遇。”

　　　　“哪那么简单，就怕是……到时候谁也无法脱身啊！”聂远征轻叹道。

　　　　苏越见聂远征比众人想得都要深入，不禁感叹道：“果然不愧是金融界的泰山北斗，前瞻性的眼界，真是不一般。”

　　　　就算发现了其中的风险，恐怕也没谁预估到其严重的后果。

　　　　更别说什么‘次贷危机’会引发全球金融风暴了。

　　　　就算美国自己，在风险爆发之后，恐怕也没想到这场风暴，会席卷全球，造成数万亿、乃至几十万亿美元的财富灰飞烟灭。

　　　　“这算是一种金融创新吧。”

　　　　孙承宗想了想，说道：“风险是有的，但目前来看，也没有多么严重，不会影响目前的行情走势和经济走向。”

　　　　众人点了点头，对于这话，都挺认同。

　　　　苏越也知道，在事情没发生之前，说风险有多么严重，也只是危言耸听而已。

　　　　所以他轻轻笑了笑，也没有接话继续说下去。

　　　　“小苏，看来你的知识面挺广嘛。”黎部长感叹了一句，说道，“难怪你对金融交易市场理解得这么通透，应该都是从国外金融市场中学的吧？”

　　　　苏越微笑道：“黎部长说得对，我对于市场的许多领悟，都是从国外金融交易历史中学来的，平时也喜欢看一些国外的经济着作、投资书籍等等，了解一些国外的经济资讯和时事政治。”

　　　　他正担心众人对他表现出来的优秀能力有所怀疑。

　　　　却没想到，黎部长顷刻间，就给他送了一个非常合理的理由。

　　　　“哈哈……果然是每一个人的成功，都是有原因的。”黎部长大笑，话语间，继续为苏越背书、站台。

　　　　聂远征还在想着‘次贷危机’的事。

　　　　他旁边的郝部长，沉吟了片刻，已经向着苏越亲自问道：“小苏……你觉得对于我们监管层来说，怎么做，才是对于市场最有利的选择？”

　　　　苏越看了一眼郝部长。

　　　　沉默了一会，微笑道：“其实投资者们，对于监管层的要求很简单，那就是秉公执法，不随意干涉市场就行了。”

　　　　就这两条，苏越知道，监管层做起来也不会容易。

　　　　毕竟A股是个难进难出的市场，每一支上市个股，都关联着很多人的利益，要想秉公执法，对于财务造假、连续亏损个股，对于操纵市场之人，一个个都严惩不贷，恐怕阻力不是一般的大。

　　　　至于第二条，不随意干涉市场，就更难了。

　　　　毕竟A股是政策市，加上又是纯粹的散户主导，监管层若不干涉，市场暴涨暴跌，恐怕领导们日子更难过。

　　　　郝部长本以为苏越又会说一些长篇大论，却没想到只一句话，就结束了。

　　　　不由楞了楞，然后才轻微地点了点头。

　　　　他也知道监管层这个裁判做得不是很合格，但这是没有办法的事，目前国内的金融交易市场还很脆弱，正确的投资理念并未形成。

　　　　苏越所说的这两条，还任重而道远。

　　　　聂远征知道苏越这话，再说下去，恐怕要触霉头，于是轻咳了一声，赶紧回过神来，转移了话题：“各位……如果国家社保基金，在此时入市，你们觉得合适吗？如果合适，又应该选择什么样的投资标的、什么样的主理人呢？”

　　　　他这话一出，整个席间。

　　　　除了郝部长、曹会长，以及早就知道消息的黎部长以外，其余的人，尽皆一片震惊，随即又无比激动。

　　　　社保基金入市，这可是一块大蛋糕！

　　　　谁若能吃到一块的话，无论是从个人名望方面，还是代为操盘的业绩、利润分成方面，那可都是令人垂涎、羡慕的巨大好处，而且，更重要的是……

　　　　PS：这两天有点事，差的章节，明天开始补！

　　　　重生之金融猎手

　第四百五十七章　估值永不变万物皆周期

　　　　有了‘社保基金’这一张牌，与官方的联系就更紧密了，算是有了一张护身符。

　　　　只要有这张护身符在，像许多细小的违规之事，监管层自然也会睁一只眼闭一只眼，让旗下基金的操作自由度更高。

　　　　“若是半年前，或者一年前，在市场低位的时候入市，自然是合适的。”众人沉默了一会，其中华商银行投资管理部的总经理王中岳说道，“此时，牛市已经走了一年时间，大盘也在历史高位的位置，市场估值水平虽说还在合理范围，但也并不低估。”

　　　　“社保基金事关国计民生，入市投资不是小事，我觉得在此时入场，不见得合适。”

　　　　随着王中岳的话，另一位国资基金的管理人也点头说道：“周期顶峰，虽然诱人，但也是风险积累最高的时候，社保基金是长期投资基金，我觉得在牛市火热，估值高企之时投资，时机也不太好。”

　　　　聂远征微微颔首，目光望向赵丰年、周建邦、孙承宗几位。

　　　　问道：“你们几位觉得呢？”

　　　　孙承宗顿了顿，说道：“目前虽然市场的水位不再明显低估，但只要做好仓位管理，我觉得还是没有多大问题的，周期的顶部与底部，从来没有人能够预测精准，投资是个大概率的事情，我觉得只要此刻的风险和估值不是太离谱，那么就是值得入场的。”

　　　　赵丰年想了想，也说道：“市场的核心，是估值，而估值的核心，是公司的发展潜力和宏观经济面的走势。”

　　　　“我觉得目前的市场，还处在估值修复的阶段，谈不上高估，更别说泡沫了。”

　　　　“只要投资的公司没有问题，我国的经济没有问题，那就谈不上多大的风险，股价的走势交给市场就行了，我们没必要在这上面苛求。”

　　　　周建邦点了点头，也说道：“我赞同老赵的意见。”

　　　　“投资的核心是估值，而影响估值的因素，除了市场情绪面和目前的市场整体水位外，最重要的是公司本身的发展潜力，我们只要把控好这一核心点，市场的走势和估值水位的爬升、降落，就交给市场决定好了。”

　　　　“一直去等所谓的市场估值最低点，是很不明智的决策。”

　　　　“万一市场的长牛，会像美股一样走个七八年呢？难道社保基金就一直不入市，一直等下去吗？”

　　　　“只要拥抱拥有核心价值的公司，拥抱拥有长牛潜质的公司，那么市场短期涨跌，也就不那么重要了。”

　　　　“小苏觉得呢？”聂远征听了众人的话，微笑地点了点头，然后将目光投向苏越。

　　　　苏越沉默了一会，说道：“估值永不变，万物皆周期，无论市场怎么涨跌，怎么讲故事，其实核心二字，就像各位前辈说的一样，只有‘估值’二字而已，而估值的决定因素，其实也是‘价值’二字。”

　　　　“熊市中，业绩持续增长的优秀公司，其股价也会逆市场走势而行。”

　　　　“牛市中，业绩持续下跌，基本面持续恶化的垃圾公司，无论大盘涨得多高，其股价也会跌跌不休。”

　　　　“所以……”

　　　　“我觉得，择时尽管重要，但这是对于几个月、半年、乃至一两年的中短期投资而言。”

　　　　“对于像社保基金这样的长期投资基金而言，择时就显得没那么重要了。”

　　　　“优秀的公司，其内在价值随着时间的增长，是一直在累积的，其股价随着价值的增长，也会越来越贵。”

　　　　聂远征微微颔首，笑道：“小苏你的意思是并没有什么合适不合适的时机问题，而只有投资方向和标的选择的问题，是吗？”

　　　　苏越点了点头：“我就是这个意思。”

　　　　“呵呵……”

　　　　聂远征笑了笑，也没有说好与不好，只是偏头微笑地看着身侧的黎部长，问道，“老黎，你觉得呢？”

　　　　“我呀……”

　　　　黎部长淡淡地说道，“我这人能力有限，肩上能担的担子也有限，社保基金入市与否，反正也轮不到我操心，我对此事，没有什么看法。”

　　　　聂远征无语了一阵，也就不再问他了。

　　　　“老聂，你有此问，应当是接到一些消息了吧？”郝部长轻声说道。

　　　　聂远征顿了顿，接话道：“领导们还在讨论，目前还处于意见征集阶段，若真的实施的话，郝部长肯定比我们先接到消息。”

　　　　“你说讨论，那就是大致不差了。”郝部长哈哈笑道。

　　　　他虽是证监会基金监管部的领导，但像社保基金这种国家专项基金，他的管理权限也是有限的。

　　　　自然有些消息，还不如华金公司聂远征灵通。

　　　　“小苏，既然你说对于长期投资而言，择时不是太重要，那么投资标的呢？”聂远征问道，“如果你来选择投资标的，按照目前A股的情况，怎么选？”

　　　　“社保基金既然关系着国计民生，那么在投资的时候，首重的就是安全性。”苏越说道，“如果在A股中寻找投资标的，第一的首选前提自然是国资控股了，其次则是各行业龙头，毕竟行业龙头公司都是竞争厮杀，确立了行业地位和护城河的公司，对于抵抗风险的能力比同行业其它公司，必然要强上不少。”

　　　　“除了这两项外，要想获得市场的超额利润。”

　　　　“那就还需要挑选市场中行业赛道很长，发展稳健，已经具备核心竞争力，有成长为行业巨头潜质的成长股票了。”

　　　　“国资控股的超级行业龙头，诸如华信证券、华商银行、黔州茅台、沪汽集团、长江电力……”

　　　　“加上已经经过市场筛选后、具备深厚护城河的行业巨头。”

　　　　“再加上具备核心竞争力，正在建立护城河的百亿级别成长